溢价9倍收购业绩亏损的康佳壹视界,顺威股份葫芦里卖的什么药?
顺威股份以9000万的高价收购了康佳壹视界75%的股权。壹视界2015年1-9月营业收入为6818万，净利润亏损约360万。
2015年11月3日，深康佳A公告称，公司拟将所持有的深圳市康佳壹视界商业显示有限公司(下称壹视界公司)60%股权在国有产权交易所公开挂牌转让，而顺威股份(002676.SZ)已作为收购意向方与公司签署了协议，承诺以不低于7200万元的价格按照国有产权交易所挂牌程序参与竞价。
截至2015年9月30日，壹视界公司60%股权的账面价值为727.36万元(未经审计)，按照约定的股权转让价格不低于7200万元计算，本次股权转让将实现6472.64万元溢价收益。对于近9倍溢价的股权转让交易，康佳集团认为，将有利于公司增加现金流和改善财务状况。
11月4日晚，顺威股份则发布了多份公告，涉及公司的定增方案、投资设全资子公司、签署合作框架协议、收购壹视界公司等。而顺威股份本次计划收购壹视界公司共75%的股份，目的是推进公司大屏智能触控终端产业化项目。公开资料显示，顺威股份之前的主营业务是塑料空调风叶的生产和销售，公司这次战略转型是看好大屏智能触控终端市场机遇，填补触控终端家用市场的空白，本次非公开发行股票募集资金总额为19.6亿元，扣除发行费用后，募集资金净额将全部用于大屏智能触控终端产业化项目。
根据介绍，大屏智能触控终端是具有多功能智能服务的拥有大尺寸触摸屏幕的终端设备，兼具平板电脑、电视、投影、电子白板、音响等产品功能于一体，用户可以用它进行交互娱乐、信息共享、网络浏览、视频观看、文件编辑、云端储存与读取等。顺威股份要打造产品研发集成平台、产品营销平台及互联网运营云平台三大平台，构建“终端+平台+应用+内容”生态圈。为此，公司拟投资5000万设立全资子公司深圳顺威智汇科技有限公司负责项目实施;与上海蓝沛新材料科技股份有限公司、上海蓝沛信泰光电科技有限公司签署了《合作框架协议》，2016年蓝沛信泰开始向公司提供大尺寸投射电容式触控屏。
最值得关注的是，顺威股份以溢价9倍后9000万的高价收购了康佳壹视界75%的股权，此次交易前的壹视界是由康佳集团股份有限公司控股60%，深圳康佳壹资本投资合伙企业(有限合伙)持股40%。然而，壹视界目前的业绩情况却并不乐观，2015年1-9月营业收入为6818万，净利润亏损约360万。
康佳壹视界的前身是拥有十三年大屏系统领域经验的康佳视讯系统工程有限公司，2014年6月康佳壹视界继承了康佳视讯，并确立了从LED综合运用全面转向商业显示的战略定位。但设立、转型才过了一年多，深康佳A就迫不及待地想将其出手。
康佳视讯曾因北京08年奥运会的相关项目引发行业关注，2008年康佳视讯在奥运会前成功实施了位于水立方西侧的盘古大观综合建筑群的LED显示系统工程，成为距离奥运会现场最近的大规模LED显示系统，也是目前国内最大的LED显示屏项目。该项目为康佳视讯带来一定的品牌影响力。
但是在国内LED显示应用行业中，康佳视讯的销售额并不算高。根据中国光学光电子行业协会LED显示应用分会统计，2013年度销售额上亿元的49家企业的销售额合计达到127亿元，占全国2013年度LED市场总销售额的47%。虽然康佳视讯位列2012年度亿元级以上企业，但2013年营业收入达1.36亿的同时却依旧处于亏损306万。2014年6月康佳壹视界定位“商业显示专家”后，营业收入减少一半，净利润有所提高。2015年启动互联网+的战略转型后，与多家软件企业和内容运营商合作研发更实用的产品，但是此次转型并未拉动业绩，2015年前三季度甚至亏损359.73万。
资深家电专家刘步尘告诉界面新闻记者，康佳在国内商业显示领域并没有太大的影响力，反而是TCL做的更好。对于顺威股份收购壹视界，他并未作出评价，但同时表示，目前有些企业的做法不符合逻辑，无法作出合理的解释。
实际上，寄望于壹视界未来价值的顺威股份也对壹视界2016年及2017年的利润有所要求。而壹资本承诺，壹视界2016年及2017年经审计的税后净利润总额不低于3450万元(其中2016年经审计的税后净利润总额不低于1500万元，2017经审计的税后净利润总额不低1950万元)。若达不到承诺标准，壹资本应以现金的方式向顺威股份支付补偿款。2016年的要求与目前的亏损近360万的现实相比，未来一年壹视界业绩必须增长516.66%左右，2017年则要比2016年增长30%。
截至发稿顺威股份并未就高溢价接盘亏损公司作出回应。
据了解，大屏智能触控终端目前多用于智能教育、商务会议等领域，家用市场相对空白。顺威股份认为，随着物联网技术的进步和智能家居的普及，大屏智能触控终端将逐步替代传统家用电子设备。然而它要打造的“终端+平台+应用+内容”生态圈是否能成功，还需市场检验。
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