LED业收购热：为什么他们喜欢买买买？

买买买，停不了。华灿光电即将揽入美新半导体，万润科技筹划收购广告传媒企业股权，东旭光电8000万控股明朔科技，切入千亿级LED照明市场;远方光电投资7035万收购慧景科技35%股权……从收购的动因来看，为神马他们喜欢买买买?而收购以后，又将如何消化?

收购事件

1、华灿光电收购美新半导体

5月9日，华灿光电披露，公司于5月9日收到CFIUS的确认信，公司收购和谐芯光(义乌)光电科技有限公司100%股权，以及和谐芯光子公司收购MEMSIC,Inc.的100%股权已经通过了CFIUS的审核。

华灿光电此举被业内认为是近年来我国半导体行业海外并购活动中一项具有重大影响的大事，CFIUS审核是其中的关键。据接近公司的人士介绍，通过了CFIUS的审核后，此宗收购已几乎没有障碍，剩下的仅仅是按照规定完成相应的程序。

回查公告，2016年10月，华灿光电披露重大资产重组预案，拟购买和谐光电100%股权，从而实现收购目标公司MEMSIC的目的。MEMSIC是能够采用标准CMOS工艺实现MEMS大规模量产的公司，其采用标准CMOS集成电路工艺单芯片集成MEMS和ASIC电路，在晶圆级结合MEMS结构和CMOS的标准化工艺，可使用现成的设备与可兼容于CMOS制程的制造流程，制备出体积小、重量轻、低成本、可批量生产的传感器，应用领域涉及电子消费、汽车电子、工业控制等。

据介绍，此次收购完成后，华灿光电将得以快速进入前景广阔的MEMS传感器领域。MEMS传感器领域作为半导体产业链中的一个细分行业，在航空、航天、汽车、生物医学、环境监控、军事以及人们日常生活中常用的消费电子中都有着十分广阔的应用前景，随着智能化时代来临，消费电子、医疗电子、物联网的快速发展有望带动MEMS传感器进入新一轮快速成长期。

此外，华灿光电还发布公告称，公司全资子公司华灿光电(浙江)有限公司近日收到了2017年一季度产业发展补助资金3750万元;公司二级子公司蓝晶科技(义乌)有限公司近日收到了2017年一季度产业发展补助1250万元，该补贴款项将对公司2017年业绩产生积极影响。

2、万润科技筹划收购广告传媒企业股权

万润科技9日晚间公告，公司目前正在筹划购买资产重大事项，标的资产为广告传媒行业企业股权，预计该事项将达到深圳证券交易所《股票上市规则》规定的需提交股东大会审议的标准。鉴于该事项尚存在重大不确定性，为避免公司股价异常波动，公司股票自2017年5月10日(星期三)开市起停牌。

3、东旭光电拟收购明塑科技51%股权

东旭光电5月10日晚公告称，公司通过旗下全资子公司深圳旭辉投资控股有限公司向明朔(北京)电子科技有限公司(简称“明朔科技”)增资5700余万元、旗下控股子公司北京东旭华清投资有限公司管理的泰州东旭石墨烯产业投资基金管理中心(有限合伙)出资2300万元受让明朔科技原股东部分出资的方式，合计取得明朔科技51%股份，成功控股明朔科技。

公开资料显示，明朔科技是一家以可逆液晶相变RLCP型石墨烯复合材料为核心技术，专业提供大功率LED照明设备及照明综合解决方案，以及石墨烯复合材料在其他领域应用的高新技术企业。

根据明朔科技原股东给出的业绩承诺，明朔科技在2017、2018和2019年度的税后净利润将分别不低于1050万、2000万和4000万元。

分析人士认为，明朔科技依托石墨烯推出的大功率LED照明产品已批量应用，加上前期布局的石墨烯基锂离子电池、石墨烯电热膜等一系列石墨烯终端产品的成熟，东旭光电的石墨烯产业化进程将大大加速，预计很快将迎来业绩爆发。

对东旭光电而言，收购明朔科技可谓一举两得，在加速推动石墨烯产业化的同时，又将目光瞄向了规模超千亿的LED照明市场。

4、远方光电投资7035万收购慧景科技35%股权

2017年5月11日远方光电发布公告称，公司及其全资子公司远方互益投资共同使用自有资金人民币7100万元设立杭州远方慧益投资合伙企业(有限合伙)，远方慧益投资出资人民币70，345，300元收购陈伟、杭州懿成轩投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“懿成轩投资”)、翁德强、尉培根、谭华、高国权、周奇娟、郑月红、程兰珍、李方新等10位股东所持有的杭州慧景科技股份有限公司(以下简称“慧景科技”)8，123，000股股份，占慧景科技总股本的35.01%。远方互益投资出资204，221.5元受让陈伟持有的懿成轩投资1%份额，从而使公司拥有慧景科技实际控制权的股份达到1058.35万股，占慧景科技总股本的45.62%。慧景科技将成为公司的控股孙公司。

此次收购完成后，公司业务将拓展至轨道交通领域，公司将抓住国家在轨道交通方面的发展机会，积极布局高铁等轨道交通智能检测技术和产品，以及相关人工智能技术和产品;同时公司也将把握国家实施“一带一路”战略的时机，进一步开拓慧景科技及公司的业务领域和范围。公司将在业务领域、规模、盈利水平等方面将得到较大提升，抗风险能力将进一步增强。

他们为何喜欢买买买？

他们为什么喜欢买买买?在《并购指南：如何发现好公司》一书中Jeffrey C. Hooke曾表示：一家企业对增长的渴望会点燃其收购其他公司的欲望，而其收购的动因具体包括10个原因，小编仅选取与LED业现有收购案相关的八大原因说明如下：

1. 协同效应／规模经济 。当收购了类似企业时，买家实现了规模经济，业务固定成本可以分摊至更广泛的产品线(或服务)上。有时，这些规模经济效应会渗透到收入层面，因为买家可能有可惠及卖家运营的一流的营销或分销系统。这些因收购带来的成本降低和收入提升，通被称为“协同效应”。

2、实现垄断的能力 。长期而言，任何追求利润的企业都会寻求垄断地位，而一旦获得垄断地位，企业就几乎没有竞争对手，不仅会有很强定价能力，而且，还可以向供应商施压，降低采购成本。并购竞争对手是实现这一目标的主要工具。

3. 通过多元化加速成长。 有时，企业决定向其现有业务领域之外发展。原因可能是企业于原有领域已达到市场份额的最大化，或管理层认为所选行业存在更好的投资机会。企业通过购买不相关的产业企业实现“多元化并购”。

4. 纵向一体化。 有时，通过购买客户企业可以使收购方产品(或服务交付)到终端顾客的流程一体化，或通过消除中间环节而提升利润。另一方面，收购供应商往往表现出买家巩固产品线的意图。

5. 购买技术专家 。在高科技行业，为了获得技术专家而收购企业非常流行，以至于这类交易都有了自己特定的绰号，“聘购”(acquirehire)或“技术/人才”交易(“tech and talent” deal)。通常，“聘购”交易会选择那些仅有少量收入和重大亏损的目标公司—这类企业的成功之路显然是遥遥无期。

6. 避免引入新产品的风险。 对于一家成熟企业而言，从头开始一项新业务费时费力且充满风险，不仅需要研发新的产品线、建设新的物流设施还要招徕新的客户。公司要实现可靠的投资回报，就必须合理准确地评估市场对产品的需求、产品的生产成本(或服务交付成本)、产品的定价和预期的竞争。并购交易可以为买家带来现存的基础要素和销售记录，甚至可能还有盈利记录。

7.削减目标公司的成本 。对于许多小公司而言，它们缺乏以最佳效率经营企业的管理知识或管理法则。实际上，即使并购双方业务没有直接联系，但具备更好管理技能的大企业，还是能提高并购目标的运营效率。这是许许多多集团化并购和私募股权并购背后的动因。

8.进入新的国家 。在全球都已经商业化的今天，每家企业都希望拓展国际市场。对于很多企业而言，仅仅是向境外出口产品或服务是远远不够的;要想稳增长，就必须在境外市场具备自己的实体和相关的基本要素。对于想进入当地市场的企业而言，无论是在当地开立全新的企业，还是与当地合作伙伴建立合资公司或营销联盟，但更好的选择始终是购买当地的运营实体。

收购以后，如何消化？

企业发展壮大，不可避免会涉及并购重组问题，并购后的文化整合通常是并购能否取得成功的关键。有数据表明，由于文化整合不利导致并购失败的比例大致占80%以上。张瑞敏在这方面有自己的独特理解，并提出了一个“激活休克鱼”理论。LED企业或可借鉴。

从并购后的文化整合模式来说，有三种基本形态：

替代式整合模式(即将本公司文化强加于被并购企业);

混合式整合模式(即并购后双方仍保留各自的文化特点，相互融合);

独立式整合模式(即并购后双方文化保持完全的独立)。

“激活休克鱼”理论属于替代式整合模式的一种，强调将本企业文化输入到被并购企业之中。

那什么是“休克鱼”呢?张瑞敏对此的解释是：鱼的肌体没有腐烂，但鱼处于休克状态，比喻企业硬件很好，但企业的思想、观念有问题，导致企业停滞不前。请注意，休克鱼不是死鱼，死鱼怎么救也是救不活的。休克鱼是由于缺氧，快死而未死的鱼。要把这种鱼救活，就要输入氧气。面对这种休克鱼式的企业，氧气便是新的管理思想、管理办法和管理文化。

首先要找到“休克鱼”，然后输入海尔的管理和文化，将这条“休克鱼”给重新激活，再焕生机。通过无形资产最终盘活有形资产，成功地实现了低成本扩张的目标。