全球汽车加速电动化发展，2022 年全球新能源汽车渗透率达到 14%。为实现低碳环保、零碳排放的目标，各国都相继提出了相关政策支持新能源汽车的发展，其中欧洲规划到 2035 年新车销售 100% 纯电化，实 现零排放。新能源汽车销量在政策补贴的推动下从 2016 年开始加速增长，据 TrendForce 集邦咨询统计，2022 年全球新能源车销量达到 1065 万辆，同比增长 63.6%，全球新能源渗透率达到 14%，同比增加 5pct。随着国内外政策的持续刺激，预计新能源汽车渗透率将进一步提高。
中美欧市场贡献全球超 90%的新能源汽车增量
1)中国市场起步较早且发展较快，销量全球占比过半。2016 年我国新能源汽车开始快速增长，到 2021 年国内新能源汽车销量占全球约 50%份额，我国新能源车发展速度远超海外并且带动全球销量。
2)欧洲市场从 2020 年起快速发展，3 年销量 CAGR 达到 35.3%。德国、英国和法国等欧洲政府从 2020 年开始提供不同力度的新能源汽车补贴，2020/2021/2022 年新能源汽车销量分别同比增长 144%/142%/29%。
3)美国新能源汽车发展相对缓慢， 2021 年起政策刺激销量快速增长。受到油电价差较小等因素较小，美国新能源汽车销量增长缓慢，2019 年和 2020 年新能源车销量下降，但在政策刺激下新能源汽车销量回升，2021/2022 年销量达 65/100 万辆，分别同比增长 101%/54%，美国新能源车加速渗透。
中美欧均存在较大充电桩缺口
中国市场存在结构性补能设施缺口，公共车桩比仅为 7.3:1。截至 2022 年底我国新能源汽车保有量达 1310 万辆，同比增长 67.1%。随着新能源汽车销量和渗透率高速增长，配套设备充电桩需求快速增长。根据充电联盟数据显示，截至 2022 年我国补能设施保有量为 521 万台，同比增加 99.1%。其中公共充电设施保有量为 179.7 万台，同比增长 56.7%；随车配建充电设施保有量为 341.2 万台，同比增长 132.1%。国内车桩比从 2017 年的 3.4:1 下降至 2022 年的 2.5:1。
国内充电桩市场存在公共充电桩少而私人充电桩多的结构性问题，公共充电设施保有量为 180 万台，私人充电桩为 340 万台，即 180 万台公共充电桩需要满足约 1000 万辆车的补能需求，公共补能存在较大缺口，国内充电桩有望快速放量。
欧洲市场 2016-2021 年公共充电桩 CAGR 较新能源汽车保有量高 31.9pct，车桩比增至 15.4:1，供需缺口明显。欧洲新能源汽车销售量持续增长，新能源汽车保有量从 2016 年的 60 万辆增长至 2021 年的 550 万 辆，CAGR 为 55.8%；而公共充电桩保有量从 2016 年的 12.2 万座增长至 2021 年的 35.6 万座，CAGR 为 23.9%，新能源汽车保有量快速增长与公共充电桩建设缓慢的矛盾日益凸显。欧洲地区的公共车桩比不断提高，2021 年公共车桩比达到 15.4:1，公共充电桩的缺口不断扩大，欧盟及各主要国家均提供补贴以推动充电桩建设。
美国公共车桩比高达 17.5:1，远高于中欧，在 IRA 政策补贴下 2023 年开始美国新能源汽车销量将快速增长，加剧补能不足的问题。美国新能源汽保有量增长缓慢，2019 和 2020 年销量分别降低 9.4%/9.8%。保有量从 2016 的 60 万辆缓慢增长至 2021 的 200 万辆，CAGR 仅为 27.2%，分别较中国/欧洲市场低 25.1/28.6pct。由于新能源汽车销量增速放缓，美国公共车桩比在 2018 年达到最高值 20.4 后，开始逐渐降低，并在 2020 年达到 17.2:1 的低值，2021 年新能源汽车销量回升后，公共车桩比增长至 17.5:1。2023 年 1 月生效的 IRA(通胀削减法案)为电动汽车提供税收抵免，对于在北美地区最终组装的新能源汽车，非高收入消费者最高可享受 7500 美元的税收优惠。在政策刺激下，2023 年 1-2 月美国新能源汽车销量达到 17.13 万辆，同比增长 50.13%，新能源汽车销量快速增长将进一步加剧美国新能源市场的补能基础设施不足问题。
目前各国充电桩结构中以交流桩为主，中国交流桩保有量占比近 60%， 欧美交流桩保有量占比超 80%。交流充电桩的典型功率为 7kW、11kW 和 22kW，虽然充电速度较慢但是结构较为简单，易于安装且成本较低。目前各国充电桩结构中以交流充电桩为主。根据中国充电联盟的数据， 2016 年-2021 年国内公共交流桩保有量占比维持在 60% 左右，2022 年交流桩占比达到 57.7%；根据 IEA 的数据，欧洲和美国的公共直流桩占比长期低于 20%，2021 年交流桩占比分别为 86.2%/80.7%。站点资源有限是中国直流桩加速渗透的主要动力。国内直流桩主要应用在公共充电设施，经过多年的发展国内公共充电桩铺设已经较为密集， 根据工信部数据，32 座主要城市公共桩的平均密度超过 21 台/平方公里， 其中深圳、上海、广州、长沙、南京和海口的公共桩密度超过 30 台/平方公里。在站点资源尤其是商场、居民区等优质站点资源有限的情况下，使用直流桩以提升站点利用效率，从而改善财务表现就成了运营商的主要选择，直流桩铺设有望加速。
欧美为加快补足充电桩缺口，选择采用直接补贴的形式。当前欧美车桩比较高，欧美政府推出补贴政策支持充电桩建设，其中：
1)美国计划投资 75 亿美元用于美国充电桩基础设施建设，目标是 2030 年在全美建设约 50 万公共充电桩，力争在每条州际公路上每 50 英里配备一个新能源充电站，每个充电站至少保证有 4 个直流充电桩。
2)欧洲推出系列政策促进充电桩建设，以德国为例，其为 25-100kW 的直流桩提供最高 1.2 欧元补贴，为高于 100kW 直流桩提供最高 3 万欧元补贴。
高压快充车型放量叠加补贴政策刺激，2023 年有望成为直流桩放量元年。公共直流桩的占比逐年提升，中国的公共直流桩占比由 2016 年的 41.9% 提升至 2022 年的 44.7%；欧洲的公共直流桩占比由 2016 年的 7.4% 提升至 2021 年的 13.8%；美国的公共直流桩占比由 2016 年的 7.9% 提升至 2021 年的 19.3%。预计 2023-2025 年国内公共直流桩占比分别为 42.1%/42.0%/45.0%。
2023 年我国充电桩增量将继续快速增长，增速有望达约 70%。中国充电联盟预计 2023 年我国新增 340 万台随车配件充电桩，保有量达到 681.2 万台；新增公共充电桩 97.5 万台，其中交流充电桩 56.5 万台，直流充电桩 41 万台，公共充电桩保有量达到 277.52 万台，其中交流充电桩 160.1 万台，公共直流充电桩 117.1 万台。充电桩增速显著高于新能源汽车，车桩比将降至 2.1 左右。
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