世纪瑞尔发布半年报上半年实现营业收入1.905亿元

近期，北京世纪瑞尔技术股份有限公司(300150.SZ，以下简称“世纪瑞尔”)发布半年报。公司2018年上半年实现营业收入1.905亿元，同比增长38%；实现归属于母公司净利润9169.24万元，同比增长581.59%。

不过，《中国经营报》记者了解到，尽管营收、净利润大幅增长，公司扣除非经常性损益后的归母净利润则为负数，亏损金额达2502.82万元，同比下降28.87%。

非经常性损益支撑净利润

公开信息显示，世纪瑞尔所属行业为软件与信息技术服务业，公司主营业务为向铁路用户提供行车安全监控系统产品和铁路综合运维服务等相关业务。

今年上半年，公司实现营业总收入1.905亿元，同比增长38%，营业成本1.005亿元，毛利约0.9亿元。在扣除非经常性损益后，公司归母净利润则亏损2502.82万元，同比下降28.87%。

查阅公司财务数据，记者发现，主营业务销售、管理、财务、研发等费用占据不少资金，世纪瑞尔上半年销售费用4977.26万元，同比增长53.06%；管理费用6789.81万元，同比增长100.36%；财务费用155.33万元，同比增长172.05%；研发费用3520.49万元，同比增长101.23%，四者合计约为1.54亿元，在总营收中占比将近80%。

2018 上半年，公司来自铁路综合监控系统、铁路通信系统、铁路综合运维服务、运营商通信产品、城市轨道交通乘客信息系统等相关业务的营业收入为 1.64亿元，占世纪瑞尔主营业务收入的 86.34%。

该公司坦言，主营业务对铁路及城市轨道交通基本建设项目的投入规模依赖性较大，如果未来铁路及城市轨道交通市场对公司主营产品的需求发生重大变化，将会对公司业绩产生较大的影响。

财报显示，世纪瑞尔上半年净利润的大幅增长主要得益于公司在上半年的非经常性损益。

报告期内，公司通过确认出售北京华泰诺安技术有限公司股权，获益6102.49万元。另外，公司收到收购易维迅原交易对方业绩补偿款7792.51万元。这两项收入，分别占净利润的58.08%及74.16%。

现金流持续为负

记者了解到，世纪瑞尔主要参股公司经营情况也并不乐观。报告期内，6家主要子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股公司中，有4家营业利润为负，3家营业利润和净利润均亏损。即便盈利的参股公司，净利最高也不过176.70万元。

值得注意的是，除了投资活动耗费了较多资金却没有收到参股公司较好的业绩回报外，整个公司的现金流情况也并不乐观。同时，公司的投资活动现金流近几年持续为负值，2014至2018年上半年，投资活动现金流净额分别为：-0.55亿元、-0.19亿元、-2.09亿元、-1.50亿元、-0.093亿元。

2014至2018年上半年，公司经营活动现金流净额分别为：0.02亿元、-0.03亿元、0.53亿元、-0.42亿元、-0.81亿元；筹资活动现金流净额分别为：-1.09亿元、-0.48亿元、-0.38亿元、0.45亿元、-0.53亿元。4年半时间，世纪瑞尔流出资金约为7.16亿元。

而在资金回流方面，半年报显示，截至报告期末公司应收账款余额达 5.87亿元，较期初减少 10.52%，应收账款占总资产比例为 25.14%。由于公司客户主要为全国各铁路局、铁路运营公司、铁路建设单位、中国中车、中国铁塔等，这些客户的内部审批程序时间较长，从公司申请付款到最终收到款项之间的时间通常间隔 3~6 个月，甚至更长时间，因此公司确认的应收账款余额较大。

收购企业承诺业绩未达标

2017年，世纪瑞尔以发行股份及支付现金方式收购天津市北海通信技术有限公司(以下简称“北海通信”)100%股权，支付交易对价共计5.68亿元，其中以现金支付1.59亿元，其余4.09亿元对价以发行股份的方式支付，发行价格为9.06元/股。

当时，交易标的资产采用收益法和资产基础法评估，截至评估基准日2016年10月31日，北海通信100%股权的评估值为5.03亿元，较归属于母公司所有者权益1.42亿元评估增值3.6亿元，增值率253.98%。

根据业绩补偿协议，北海通信2017年、2018年、2019年实现的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于4000万元、5000万元、6100万元。而2017年度，北海通信实现的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润3691.68万元，占承诺净利润数的92.29%，但因超过承诺值的90%，北海通信不需要立即进行补偿。至2018年度期末，若北海通信累计实现的净利润数未达到承诺的累计净利润数的90%，则需进行补偿。

之所以未完成承诺业绩，世纪瑞尔披露的原因为，部分城市轨道交通项目受业主方资金安排的影响，建设进度放缓，致使北海通信发货数量较预期略有下降，与2017年度业绩承诺金额有小幅差异。而2018半年报中披露，今年上半年北海通信的经营情况并未有好转，营业利润亏损83.9万元，净利润仅139.75万元。

与北海通信情况类似的，还有公司对苏州易维迅信息科技有限公司(以下简称“易维讯”)的收购。2015年，世纪瑞尔通过发行股份及现金支付的方式购买易维迅66.5%的股权，共支付交易对价为3.19亿元。其中，以现金支付1.26亿元，其余1.92亿元对价由世纪瑞尔以发行股份的方式支付。交易完成后，世纪瑞尔直接持有易维迅 96.5%的股权。

当时，截至评估基准日易维迅全部权益在收益法下的评估价值为4.8亿元，该评估值较所有者权益3235.07 万元评估增值达1385.4%。根据当时的业绩补偿协议，易维迅2015年、2016年、2017年扣除非经常性损益后净利润应达4000万元、5000万元、6000万元。但从财务数据来看，2016和2017年，易维迅的业绩承诺分别仅完成90.23%和47.04%。

值得注意的是，报告期内，世纪瑞尔商誉总值约7.3亿元，涉及三家子公司，均未计提减值准备。